在近期全球經濟復蘇和新興產業需求激增的兩層作用下，銅價迎來了一波強勢上漲行情。5月20日，紐約COMEX銅7月合約（當時主力合約）一度漲近3%，繼續徘徊在歷史高位，今年以來累計漲幅已達38%。與此同時，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格也改寫了歷史紀錄，顯示出全球銅市正處于火熱狀態。

此次銅價上漲的背面，供需失衡成為主要推手。一方面，全球制造業和新能源職業對銅的需求繼續旺盛。特別是純電動汽車（EV）、可再生能源設施和人工智能（AI）等新興產業的快速開展，使得銅需求大幅增加。據高盛前大宗商品研究主管杰夫·柯里（Jeff Currie）表明，全球銅礦供需失衡的布景下，銅價仍會繼續大幅上漲，他稱這是自己從事這行30多年來見過的最好的交易。

另一方面，銅礦出產擾動要素增多，導致供給嚴重。2024年，全球銅礦出產面臨多重挑戰，包括巴西法院暫停淡水河谷旗下Sossego銅礦運營許可、贊比亞電力緊缺以及剛果（金）的COMMUS SAS銅鈷礦因輻射含量超支被逼關閉等。這些擾動要素使得銅礦供給進一步收緊，進一步推高了銅價。

在此輪銅價上漲過程中，商場投機心情也起到了火上加油的作用。隨著銅價不斷攀升，空頭資金承受了巨大壓力，美銅商場大規模逼空現象頻發，擾亂了全球銅市。不過，也有剖析人士指出，短期投機心情回落之后，銅價或許存在回調風險。但長時間來看，銅價上行趨勢不變。中金公司在近期發布的陳述中表明，只要全球制造業和新能源職業需求預期向好，銅價上行趨勢將堅持不變。

值得注意的是，COMEX銅價與LME銅價之間的溢價現象也引發了商場重視。花旗銀行商品研究主管Max Layton在陳述中表明，隨著套利者將實物銅運往美國，刺激銅供給轉移，倫敦金屬交易所（LME）商場的銅供給或許相對趨緊，推動LME銅價走高。這一改變或許會使得COMEX銅對LME的溢價收窄，但詳細走勢仍需調查商場反應。

總體來看，此輪銅價繼續上漲的原因在于供需失衡以及新興產業需求的激增。雖然短期內商場投機心情或許引發回調風險，但長時間來看，銅價上行趨勢不變。在全球經濟復蘇和新能源產業快速開展的布景下，銅作為重要的工業金屬，其需求前景依然寬廣。同時，商場也需要重視銅礦出產擾動要素以及COMEX銅價與LME銅價之間的溢價改變等要素對銅價走勢的影響。